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赌场卖什么东西好卖-飞马国际"上演"A股首例实质性违约 可交换债市场遇冷

2020-01-09 17:56:16 来源:大文网
内容摘要:飞马国际“上演”A股首例实质性违约 可交换债市场“遇冷”2018年10月8日,深圳市飞马国际供应链股份有限公司发布提示公告,称其控股股东飞马投资控股有限公司发行的可交换公司债未能如期兑付,涉及金额超过8.15亿元。这成为A股市场首例可交换债实质性违约。据不完全统计,截至目前,今年已有9家公司终止发行可交换债。今年以来,截至9月13日发行的可交换债数量仅有19只,发行主体仅18家。
 

赌场卖什么东西好卖-飞马国际

赌场卖什么东西好卖,飞马国际“上演”A股首例实质性违约 可交换债市场“遇冷”

2018年10月8日,深圳市飞马国际供应链股份有限公司(002210.SZ,下称“飞马国际”)发布提示公告,称其控股股东飞马投资控股有限公司(下称“飞马投资”)发行的可交换公司债(“16飞投01”和“16飞投02”)未能如期兑付,涉及金额超过8.15亿元。这成为A股市场首例可交换债实质性违约。

公开资料显示,飞马投资成立于1996年,飞马国际随后于1998年成立,主营业务为供应链管理服务,包括综合供应链服务、煤炭供应链服务、塑化供应链服务和有色金属供应链服务。企查查显示,飞马控股为飞马国际的第一大股东,占股比例为48.48%。

针对可交换债券违约事件,经济观察报记者致电飞马国际证券部,工作人员回应称飞马投资应该是资金流出现了问题。与此同时,飞马投资工作人员未透露违约原因及当前进展,但表示每个公司在发展过程中都会遇到不同的问题,就看是否能得到支持度过难关。

资金流吃紧

根据飞马投资与债券持有人达成的约定,飞马投资应于2018年9月28日(含)之前偿付“16飞投01”剩余本金和利息;同日,飞马投资也应偿付“16飞投02”登记回售的本金和利息。

截至2018年9月28日,飞马投资未能支付“16飞投01”已登记回售的剩余本息合计30048.28万元以及“16飞投02”已登记回售的本息合计5.15亿元。

值得注意的是,这是国内首例可交换债实质性违约。

“可交换债券”全称为“可交换他公司股票的债券”(即ExchangeableBond,简称“EB”),是一种“固定+浮动收益”的内嵌期权型的股债混合工具。在转股前,EB为债券,由发行人即控股股东,承担负债并还本付息,即使股价变化不如预期,债券持有人仍能获取本金及一定的固定收益。如果股价上涨,达到一定的转股条件,EB投资人可选择换股并获取一定的超额收益。因其兼具股性和债性,进可攻退可守、转换灵活、发行便捷等特点,迅速成为私募基金的新宠。

此前,飞马投资共发行了4只可交换债券“16飞马债”,分别是:16飞投01、16飞投02、16飞投03、16飞投E4,债券票面利率均为3%。

“16飞投01”于2016年发行,当初设置的换股价为14.88元,后调整为8.66元,发行总额为3亿元;“16飞投01”的回售日是2018年9月6日,本次回售有效申报数量为30万手,回售金额3.09亿元,飞马投资本应于9月6日兑付,但延至9月28日,依然没有兑付。“16飞投02”于2017年发行,当初设置的换股价为14.82元,后调整为8.62元,发行总额为5亿元。

除了上述违约的两只债券外,“16飞投03”当初设置的换股价为16元,后调整为9.32元,规模为5亿元,到期日2019年10月18日;“16飞投E4”最初设置的换股价为15.34元,后调整为8.93元,规模7亿元,到期日2019年11月23日。

记者注意到,截至10月12日收盘,飞马国际股价为4.28元/股,若按照8.62元-9.32元/股的换股价估算,投资者若转股的话,浮亏逾50%。在这种情况下,投资者只能选择回售,但股东飞马投资却违约了。

据飞马国际证券部工作人员透露,飞马投资主要是因为现金流吃紧,但事件处理进展尚不清楚;飞马投资工作人员则表示目前不便接受采访。

另一方面,飞马投资近年来频频进行的股票质押或可佐证其资金流紧张的问题。据经济观察报记者不完全统计,自2017年3月至今,飞马投资频频将持有飞马国际的股票进行质押,共计60余次。

祸不单行。据飞马国际10月8日公告,9月27日,上海市浦东新区人民法院冻结了飞马投资持有的飞马国际3000万股票。与此同时,9月27至9月28日,飞马投资因股票质押回购交易业务违约遭遇三家券商强制平仓,万联证券股份有限公司处置股票122.71万股,国海证券股份有限公司处置股票418万余股,第一创业证券股份有限公司处置股票530.75万股。

截至10月8日,飞马投资持有飞马国际股份7.9亿余股,占飞马国际总股本的47.87%;累计质押股份约7.6亿股,占其持有飞马国际股份的95.79%,占总股本的45.82%;累计被司法再冻结股份为3000万股,占其持有飞马国际股份的3.79%,占总股本的1.82%。

可交换债“遇冷”

曾经集众多优势于一身的可交换债风险正逐步暴露,市场也开始“遇冷”:新发行可交换债数量遭遇直线下降,而不少本欲发行的可交换债更是取消发行。

据不完全统计,截至目前,今年已有9家公司终止发行可交换债。相比之下,去年全年仅有5家终止发行。

另据东方财富Choice数据,2014年可交换债发行数量只有5只,发行主体也只有5家,到2015年可交换债数量就达到了31只,猛增6倍,发行主体也达到24家。此后,可交换债市场持续火热,2016年发债数量达到了71只,发行主体46家,相比上年再翻番。而到2017年,虽然可交换债的数量增幅不大,但发行总额达到了1172.84亿元,较之上年翻了近一倍。今年以来,截至9月13日发行的可交换债数量仅有19只,发行主体仅18家。

对于可交换债券市场“遇冷”,华南区一名券商高管向经济观察报记者分析称,核心原因还是资本市场情况不乐观。“去年股市处于牛市,市场需求大,如今股市下跌,机构需求就会迅速下降。目前风险尚未解除,未来还有一个风险释放的过程,可交债发行量将保持持续萎缩的状态。”该高管说。

多家取消可交债发行的上市公司亦在公告中提及,主要是受市场环境变化、公司融资成本等因素影响。

值得注意的是,不少存量可交换债进入换股期后,遭到债券投资者大比例换股,造成控股股东被动减持。

甚至有债券投资者因为大比例换股导致举牌上市公司,例如此前上市公司金龙机电因股价下跌、经营业绩下滑,再加上其控股股东金龙集团债务违约等问题,直接导致可交换债持有人对金龙机电还债能力的质疑,大比例换股避险,兴全基金就是在换股中遭遇被动“举牌”。

机构继续持有可交换债的意愿明显下降,抛出意向增强。

“谁都没有想到是如今的发展情况。”持有不少可交换债的某券商机构工作人员告诉记者,当前风险比较高,最近3-4个月都在抛出。高层正与上市公司沟通价格,能转股就转股,能转债就转债。希望未来几个月流动性危机能够缓解,那风险就应该还算可控。

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